Mysteel農產品解讀：供需雙空+疫情炒作 豬價跌勢難止（20231030）
原發表日期：2023-10-30
來源：Mysteel農產品
疫情持續發酵 豬價短期難漲
全國外三元生豬出欄均價為14.12元/公斤，較上周五下跌0.39元/公斤，最低價河南13.40元/公斤，最高價福建15.39元/公斤。周末全國豬價南北齊跌，今日北方價格上行，中北部穩中微微反彈，南方止跌回穩。
圖1 2022-2023年全國外三元生豬均價走勢圖
東北市場受非瘟影響有限，價格相對堅挺，且近日外調大豬價格、數量、運費齊齊上升，帶動標豬行情走高，刺激養戶抗價情緒稍有升溫，不過月底各大規模場出欄量依舊高位，魯豫等地非洲豬瘟仍在發酵，養殖端主動、被動出欄仍呈增量態勢，而各省貿易商集中入豫拉豬，整體成交偏活躍但低價，加之需求跟進萎靡，短期供需雙空局面或延續，預計近日行情或受短期情緒影響短暫止跌回穩，后期或仍存下行空間。展望11月之后的行情，仍需從規模場出欄計劃情況、需求端回暖情況以及東北部疫情發酵情況等多方面考慮。
出欄計劃持續增量 疫情發酵不確定性仍大
表1 2023年生豬行業上市公司月度出欄量統計表
其一，據各上市豬企公布的年度出欄計劃及銷售量情況顯示，截止到9月底計劃完成度相對一般，10月份豬價低迷、企業資金壓力加劇，部分中小規模場主動去產能、增加出欄情況增加，同時各地非洲豬瘟疫情擴散導致的商品豬被動出欄，出欄量環比預計仍有不小增幅，但仍無法快速彌補年度出欄計劃的壓力，11月往后規模場整體月度出欄量環比仍將持續增加。
圖2 2021年-2023年全國外三元生豬出欄均重周度走勢圖
盡管當前出欄均重水平較往年稍有不如，但整體慣性增長趨勢不變，加之當前肥標差仍較理想，部分二次育肥及養大豬行為將在后續緩慢把出欄均重推升至正常年份水平，故出欄數量及質量的雙重提升意味著年前鮮肉供應的巨大壓力。此外，目前凍品庫存量仍偏高，原本便不小的出庫壓力，隨著本輪非瘟擴散后導致一定量的非正常不開心肉入凍而更加明顯。
疫情炒作、貿易瘋狂 非瘟擴散風險較大
其二，目前魯豫非洲豬瘟仍在持續發酵，各地貿易商絡繹不絕，除了進一步拉低市場情緒、預期外，不小心豬的大范圍擴散也將增加非瘟在全國范圍的擴散風險。倘若11月份魯豫非瘟繼續擴散，而全國其他地方也不是“開花”，或將進一步引起市場看跌情緒，價格或將出現進一步踩踏風險。
需求不佳 屠企量價難升
其三，目前需求的疲態為市場共識，遠期的人口老齡化、人口減少、消費轉移、消費觀念改變，中期的收入減少、消費意愿降低，短期的節日效應減弱、旺季不旺等等，都預示著豬肉的消費窘境。11月份至元旦之前，為雙節至腌臘消費前的空白斷檔期，消費的可增長因素十分有限，盡管同比有一定好轉，但相較于供給端的增量仍捉襟見肘。
故綜上所述，11月份供給端仍不斷施壓，非洲豬瘟擴散風險仍較高，同時需求邊際仍無明顯向好提振，而二次育肥入場積極性受行情預期不佳、擔憂非瘟感染風險等因素影響有所減弱，故11月份總體行情或仍不甚樂觀。
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