綜合最新財報數據，包括牧原股份在內的超過20家上市豬企的短期借款已經超過1000億元。

值得關注的是，身背高負債的養豬巨頭們仍在擴張業務版圖。對于豬企來說，在持續性虧損的態勢下，誰能笑到最后？

豬企陷入“雙高”局面

豬企難逃“高負債、高虧損”局面。中國商報記者綜合一季度財報及6月生豬銷售數據發現，豬企的虧損程度或在加劇。今年6月，上市豬企的生豬銷售價格跌至14元/公斤左右，按照行業平均成本16元/公斤計算，每賣出一公斤生豬至少虧損2元。自今年開年以來，豬企越虧越多。

豬企的負債也在增加。據中國商報記者不完全統計，截至一季度末，超過20家上市豬企的總負債超過4500億元。其中，牧原股份的負債超過1116億元，新希望的負債超過1400億元。其中，超過20家上市豬企的短期借款超過千億元。

一家頭部證券公司的分析師坦言，從當前企業的負債情況也能看出，行業整體壓力較大。上市豬企擁有很多融資渠道，資金壓力還這么大，非上市企業的運營情況就更難以想象了。資本市場目前及未來很長一段時間內對該市場仍將保持理性。

面對當前的資金壓力，豬企或仍在“苦扛”。新希望表示，近幾年投入養豬的主體（不論是大企業還是養殖戶），其資金實力相比過往都有很大的提升，因此當處于周期底部時，“扛周期”的時間也會比過往更長一些。預計到今年年底，公司能將（運營中場線）肥豬完全成本降至16 元/公斤以內，后續仍將繼續下降。同時，公司還在積極推進各方面的資產優化工作，穩步降低負債率，確保安全度過豬周期底部。

牧原股份表示，公司將合理規劃各項資本開支，預計今年全年資本開支在 100 億元左右。其中屠宰場建設支出預計在 10 億—15 億元左右，固定資產維護、維修及升級改造費用預計為20億—30 億元，剩余部分為養殖產能建設。

“放量”拼家底

國家發改委價格監測中心披露的數據顯示，2023年7月第1周全國生豬出場價格低位持穩，報14.15元/公斤。按照目前價格及成本推算，未來生豬養殖頭均虧損為204.05元。一場淘汰賽或在豬企之間打響，他們在成本、資金、市場銷量上將會拼命“廝殺”。

根據中國商報記者統計的財報數據，目前，僅有牧原股份將養豬成本降至16元/公斤（成本線）以下，但是其銷量位于行業頭部。從牧原股份目前的生豬銷售均價及銷量來看，其第二季度的虧損程度或比第一季度還嚴重。

上述上市豬企相關負責人表示，豬企的出欄目標、投入的資金量在去年年底已經確定了，只能根據當月價格減緩出欄速度，但不會減少全年整體的出欄數量。豬企是按區域來銷售的，若減少本公司生豬銷售數量，這一地區的生豬銷售總量也不會減少，因為會有其他競爭對手隨時補充。這就意味著，即使是在持續性虧損的情況下，豬企也要“咬緊牙關”，保住其市場份額。

神農集團公開表示，目前豬價低迷，但公司并不太關注豬價走勢，而是按照公司計劃在走，滿負荷生產，保持成本領先，以便在行情到來的時候有更好的收益，不會因為豬價高低而大幅調整生產計劃。

新希望則表示，以飼料、養豬為核心的農牧行業，雖然競爭很激烈，但是也存在通過技術、管理的升級，在中長期建立競爭優勢，獲得超額回報的機會，所以公司會堅持做下去。基于對未來豬周期走勢的研判，公司在第四季度會加大力度擴群，預計明年上半年豬價或有一次回落，但明年下半年豬價上行的概率更大。

華泰期貨表示，綜合來看，生豬依舊面臨供應與需求疲軟的雙重壓力，且預計未來較長時間內都將維持此態勢。生產端，養殖集團或并未因虧損而對產出有任何調整，持續維持高產能狀態。

如何扛住資金壓力

至于負債何時能還清、后期是否還會增加借款數額，牧原股份未給出明確答復。有上市豬企相關負責人對記者坦言，對于豬企來說，現在是“放量”階段，盡管市場上生豬供應過剩，但如果某家豬企能在這個階段占據更多的市場份額，擠掉競爭對手，那么當周期上升時，其也會賺到最大利潤。

河南某中小規模豬企負責人表示，養豬業現在遇到的最大困難還是資金壓力。實際上，養豬業是很容易出現現金流斷裂的一個行業。當市場行情好時，企業賺錢后會投資擴張，投資完成后，市場行情會走入低谷，又需要大量的流動資金。

“公司不會過分依賴預測的短期市場價格，大幅調整正常的生產經營節奏。”溫氏股份表示，對于大企業而言，若出現資金緊張、融資困難等情況，可以通過出售相關資產，如廠房、土地、仔豬和各種非標體重的肉豬等，降低飼養規模，回籠部分資金，支撐現金流正常運轉，緩解資金壓力，這種做法會以損失市場占有率的方式延緩企業退出市場的時間。

“如果在整個周期中，行業均能達到小幅盈利或者保持正常利潤，那么行業就是相對穩定的。”中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇在接受中國商報記者采訪時表示，“要使行業相對穩定，養殖主體應對產業內部組織結構進行調整，首要任務是做到生產穩定，使其不受市場價格波動的影響。具體方式是養殖主體要通過中長期的生產或者銷售合同來實現產業鏈的整合，降低生產成本。隨著整個行業生產成本的下降，養殖端的虧損會減少，資金狀況也會更穩定。”

責任編輯：李沫楠